A 股 " 支付第一股拉卡拉（300773.SZ）" 率先发布关于重大事项的提示性公告。公告表示，" 公司在收单业务中存在部分标准类商户交易使用优惠类商户交易费率上送清算网络，公司已按照相关协议将涉及资金退还至待处理账户。本次重大事项以及后续影响尚存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险、谨慎决策。"

这是第一次由支付公司自曝存在隐匿多年的违规 " 跳码 " 乱象。

随后，翠微股份（603123.SH）、新大陆（000997.SZ）、新国都（300130.SZ）等企业连续发布类似公告，并承认已经 " 退还资金 "。受此影响，上述公司的 2022 年经营业绩受到大幅拖累，净利润大幅下降。

(资料图片仅供参考)

拉卡拉：2022 年亏损 14.37 亿元，扣非后亏损约 1.21 亿元。其在营业外支出 " 其他 " 项中列支了 13.79 亿元，计入当期非经营性损益。

翠微股份：2022 年亏损 4.39 亿元，扣非后净利润约 2500 万元。其在营业外支出 " 其他 " 项中列支了 5.11 亿元，计入当期非经营性损益。

新大陆：2022 年亏损约 3.82 亿元，扣非后净利润为 4.58 亿元。其营业外支出 " 其他 " 项中列支了 7.14 亿元，计入当期非经营性损益。

新国都：2022 年净利润 4478.03 万元，扣非后净利润为 1.84 亿元。其营业外支出 " 其他 " 项中列支了 2.18 亿元，计入当期非经营性损益。

究竟何为 " 跳码 "，经过此次严厉整肃之后，这些上市公司的未来业绩将受到怎样程度的影响？

" 国内只要做收单的，不可能不做跳码 "

目前我国银行卡刷卡手续费主要有三个部分，分别是：发卡行服务费（发卡银行收取）、网络服务费（清算机构收取）和收单服务费（收单机构收取）。后者在向商户提供支付服务时，会向商户收取一定比例的费用，这笔费用除自留一部分外，还要按比例给发卡行、以及清算机构即银联或网联分成。

所谓的 " 跳码 "，就是指支付机构把优惠费率给予了并不该享有优惠的商户。

举例来说，支付机构对外以 0.6% 的手续费向商户结算，对内则以 0.38%、甚至是 0 手续费向银联报送，中间的这部分则被收单机构收入囊中。遭遇 " 跳码 " 的消费者会发现，账单中的商户名称和实际消费的商户并不一致。

一位支付企业高管向钛媒体 App 表示，" 国内只要做收单的，不可能不做‘跳码’。" 这背后有两点原因，一方面， 从技术上可以通过编造地址和交易实现 " 跳码 "，银行或者银联、网联很难发现；另一方面，商户、持卡人的直接利益并没有受损，也就往往默认了 " 跳码 "。

上述人士表示，此前监管方认为 " 跳码 " 属于 " 灰色地带 "，但从前年开始，调查组陆续进驻各个支付公司，认为 " 跳码 " 业务造成了 " 国有资产流失 "。

近年来，针对 " 跳码 "，监管近年来出台了多项措施，加强了对商户的规范化管理。

今年 5 月 22 日，中国支付清算协会发布《关于加强收单外包服务市场规范管理的意见》要求，收单机构的外包机构应当业务真实合法，杜绝为跳码套现提供支持服务。

2021 年 10 月 13 日，央行发布的《中国人民银行关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知银发〔2021〕259 号》明确指出，1 台银行卡受理终端只能对应 1 个受理终端序列号，1 台银行卡受理终端只能对应 1 个特约商户，即一机一户，一户一码。

后续影响有多大？

这四家公司由 " 跳码 " 产生的退还资金总和接近 28 亿元。而这一部分收入被彻底堵住，未来将会对支付公司带来多大的影响？

从一季度报数据来看，拉卡拉、翠微股份、新大陆、新国都等四家支付公司利润已实现转正。2023 年第一季度，上述公司归属于上市公司股东的净利润分别是 2.58 亿元、0.19 亿元、2.99 亿元、1.33 亿元。

首当其冲受到影响的公司是拉卡拉，作为第三方传统 POS 支付机构中的龙头，收单业务一直以来是拉卡拉的营收支柱。

一位非银行业证券分析师告诉钛媒体 App，此次退还的不到 14 亿元是 16 年以来的通过 " 跳码 " 业务获得违规收入的总和，堵住 " 跳单 " 一定会导致拉卡拉毛利率的进一步降低，但总体业务影响并不大。可以作为参考的是，经钛媒体 App 的计算，从 2016 年至 2022 年，拉卡拉的收单 / 支付业务总营收超过了 280 亿元。

在他看来，一方面，未来全行业刷卡手续费率可能有所提升。公开资料显示，部分三方支付机构（如星驿付、海科融通）已主动将费率由原来的 0.6% 提至 0.8%-1.0% 不等，最高甚至达到了 2%。从全球来看，中国的收单费率也处于最低水平，国外费率大概在 2%-3%。

国金证券研究所对费率提升对业绩影响进行测算后提出，费率提升 0.01%，每万亿元交易量能带来 1 亿元收入增量，约 0.285 亿元毛利润增量。

另一方面，多元化布局—— " 支付 +"、数字人民币、人工智能以及盘活大数据资产等似乎是第三方支付企业共同的方向。

以拉卡拉为例，该公司近年来业务分布从收单、支付终端扩展到科技服务，并正式提出 " 支付 +" 行业数字解决方案业务，提供 " 云收单 "SaaS 产品、垂直行业数字解决方案、拓客 SaaS 平台等业务的模式，同时布局数字人民币业务。

但对于拉卡拉而言，这一转型还处于非常初步的阶段。从 2019 年至 2022 年，该公司的支付业务营收即使一度出现缩水，但营收占比始终还维持在 85% 以上。（本文首发钛媒体 App ，作者 | 蔡鹏程）

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