这周只有两个交易日，但依然是吃面行情。不过，投资越是感觉难的时候，越是我们学习成长的时候。

本周我们依然收集了投资者的一些代表性问题进行分享。包括量化基金有没有好的推荐；科创板、半导体、中概互联3选1选哪个；大盘大涨基金小涨，大盘大跌基金一样大跌，这个局怎么破；重仓消费医药港股半导体基金，波动好大，怎么办；短债与长债基金哪些比较好，现在合适拿长债还是短债。

提问1

(资料图)

量化类的基金有没有比较好的推荐？除了招商量化精选股票，国金量化多因子股票比较有名，还有其他的吗？

量化基金是比较偏小众的产品，不过从21年市场调整开始，这类基金脱颖而出，引起了大家的关注。

尤其像招商量化精选股票、国金量化多因子股票（马芳管理），业绩非常抢眼，近3年年化分别26%和23%，近1年回报29%和42%。业绩爆火的同时规模也迅速扩大，去年底到今年一季度短短一个季度，不管是基金经理管理总规模，还是他们的代表基金，规模都翻了2-3倍。

这里要提醒的是，量化基金多挖掘小市值因子，规模变大后，继续获取超额收益的难度将加大，业绩能否持续还要再观察。没有他们基金的，不建议去追了。

当然除了这两位，还有一些量化做的好的基金经理。首先科普一下，量化基金主要分为三大类，主动型量化、指数型量化和量化对冲。量化对冲就不说了，长期业绩不出彩，但在熊市会很抗跌。

主动量化做的好的还有西部利得的盛丰衍、华夏的孙蒙、东证资管的周云、农银汇理的魏刚等。指数量化做的好的大家应该比较熟悉，就是万家的乔亮，他的万家中证1000指数增强是1000指增里做的最好的，近3年回报63%，跑赢中证1000指数44个百分点。不过，乔亮的基金最近规模上的也很快，可能会出现策略同质化导致的业绩削弱，我们会继续保持关注。

提问2

短债与长债基金，有哪些比较好？现在合适拿长债还是短债？

我们有个“选基工厂”的栏目，主要分为6大类别，不同类别下都筛选和跟踪了一些基金，同时每个季度都会有复盘。今年一季度的复盘正好在五一期间刚发完，想看的投资者朋友可以回头去搜。

你问的短债和中长债基金，属于类固收下面。综合风险、收益、持有正收益概率以及FOF基金持有的次数等指标，短债基金我们筛选出了山西证券超短债、富国短债、南方梦元短债等。

说明：字体标红基金为调入

中长期纯债基金，有东兴兴瑞一年定开、交银裕隆纯债、中加纯债、兴全稳泰等。大家在挑选的时候，要结合自己资金的流动性来选择。

中长债因为久期长，价格对利率变动更敏感，短债的价格对利率变动不敏感。当前利率仍处于低位，下行空间有限，相对而言，现在短债基金的确定性会更强一些。同时，短债基金对资金的流动性要求更低，像我们选出的6只短债基金，有3只持有7天赎回费就为0。

不过，从长期投资的角度，选择中长债基金收益会更可观（近10年短债基金年化3.6%，而中长债基金年化有4.8%，数据来源iFind）。另外从历史数据来看，不管入场时点如何，净值会不断创新高，所以也不用太纠结买点。

来源：iFind，数据截止日期2024.5.4

提问3

请问按照性价比来说，目前应该买入1.科创板2.半导体3.中概互联，他们3者中哪一个？

科创50成分股包含了较多的半导体，按申万二级行业看，半导体占到了半壁江山（47%），其次是光伏设备（12%），然后是软件开发（10%），再过来是电池、消费电子、自动化设备、航空装备、生物制品等。所以，科创50和半导体，重合度其实是比较高的。

来源：iFind，数据截止日期2024.5.4

如果这3者选其一的话，我会更建议科创50。重配半导体的同时，还有一些新能源、计算机、医药、军工，行业上会相对分散一些。在信创、数字经济、AI的引领下，科技是今年的主方向。

半导体则更为集中，虽然我看好半导体（国产替代+周期反转，估值低），但是只投一个细分方向波动还是有点大。就拿最近的调整来说，近9个交易日科创50跌了7.5%，但半导体指数跌了12%。

中概互联也可以布局，估值已经很低，这些互联网公司依然有投资价值。只不过，互联网企业红利已经过去，未来的高增长已经不再持续，除非谋求新的机会开启第二增长曲线。所以布局中概互联的话，仓位不宜太高。

提问4

都说涨跌同源，上证大涨的时候，我的均衡基金小涨，但是上证大跌的时候，我的基金一样的大跌。这个局怎么破呢？

很多人会把基金的涨跌对标上证指数，这是不对的。

首先，上证指数只反映上交所上市公司的整体表现，没反映深交所2700多家上市公司，肯定不能代表全A股。基金是投整个市场的（有的可能还会投北交所公司），所以不能只看上证指数的涨跌。

其次，上证指数的编制规则让指数“失真”。上证指数以总市值作为比较基准，没有充分考虑股份限售以及控股或战略性持股等因素，而其它指数如深证成指、创业板指、沪深300等都是自由流通市值加权。采用总市值加权，意味着把没有流动性的股票也计入了指数，尤其上证里有相当一部分公司总市值很大，而实际流通市值很小，这就导致无法准确反映指数的表现。

这就是为什么当银行券商保险两桶油大涨的时候，上证指数表现很好的原因。但这个时候通常我们的基金里可能并没有这些标的，或者不多。这也就解释你的问题了。

同样，当上证指数大跌的时候，整体市场大概率也不好（近10年，上证指数单日跌幅超2%、深证成指和创业板指也跌超2%的概率达80%，来源于iFind），所以你的基金也在跌。

所以，不要郁闷为什么自己的基金跟跌不跟涨，对标上证指数本来就是不科学的。你可以参考基金的业绩比较基准指数，或者根据基金的持仓风格对标沪深300或中证800或创业板指，这个是有参考价值的。

不知道自己的基金和哪个指数风格更近，可以用好买的基金PK工具，通过相关性来查看。

来源：好买基金app

提问5

老师你好，我现在重仓的基金是消费，医药，港股基金，半导体类的ETF，最近收益不怎么好，投资行业基金很后悔，波动大，但是换的话也怕打脸，麻烦老师分析一下，谢谢。

最近收益不好是正常的，大多数人都不好。因为近1个月除了传媒、建筑装饰、银行、非银金融涨得好一点之外，其它行业板块都很拉胯。

消费、医药、港股基金去年底今年初涨了一波后，就一直在调，半导体前阵子猛涨了一波，最近调的很厉害。对于这几个板块：

半导体上面问题我讲过了，继续看好，现在调整的幅度也比较大了，没有的朋友可以考虑上车，仓位轻的可以逢跌加仓；消费医药长期看好，只不过涨起来可能还需要时间，现在是弱复苏，大家的消费力度跟不上，医药虽然低估，但是创新药整个投融资环境还不好，不过细分领域的机会是存在的；港股估值低，丘栋荣对港股是保持系统性机会的判断，战略性的配置。不过我自己是没那么喜欢港股，相比于港股，我更关注美股的机会。

对于大多数普通投资者，我们更建议以行业均衡基金作为“核心”配置，一是行业分散，波动会小些，二是选行业难度更大，需要你对行业有较深的理解，行业均衡基金则省去这个麻烦，只需要挑选中长期业绩好的基金经理，契合自身的投资风格，做好跟踪就可以。一般建议“核心”配置至少占到60%~70%以上。

剩下的仓位可以作为“卫星”配置，比如配一些行业主题基金，小仓位试行的黑马基金等等，这部分仓位的目的是为了获取更高的收益，操作也会相对更灵活。

如果你重仓了较多的行业主题基，那我建议你考虑换一些仓位到行业均衡基金上，做一些调整，同时注意风格搭配，不要过于偏向某一种。

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